按现在的布局：国企的效率决定中国的未来

谈国企的贡献，可以列出很长的清单。 因为我们本来就是一个公有制主导的国家，每年的投资被称之为“举国力量”，应该说是“举民力量”更确切些。 投资来自税收和债务，不是从天上掉下来的。 投资是举债，是财政支出，而财政的支出来自全民税收，所以，你要清楚，当爱国网红说国企去边远山区架电网时，那不叫奉献，叫责任。无论是举债，还是财政支出，举的都是张维为说的人人皆有一份的债，人人皆有一份的钱。 而实际的生产者，主要是民营，国企拿下项目，抽取足够的利润，分包给民企，去边远山区架电网的主力，还是民企。国家能源局在2025年8月的新闻发布会上披露过一个关键数据：电力设施建设领域民营企业占比超过85%。越是边远地区，民企施工占比越高。所以，国企的担当是责任，不是对社会的恩赐。 有了这些意识形态上的修正，我们再来看国企在总经济中的份量。 在近十年，国企的总资产以年均13.33%的速度在增长，远超GDP增速，总资产从89.49万亿。增加到401.70万亿，已经是民企的2.9倍，从2012年到2024年，债务从57.51万亿，增加到260.50万亿，复合年均增速13.4%。 这说明什么？ 说明投资基本转为债务。而且效率不高，2024年全年，全国国有企业营业总收入约84.7万亿，同比仅增长1.3%；利润总额约4.35万亿，同比增长0.4%，401.7万亿的资产，产生84.7万亿的营收，资产周转率约0.21——每1元资产一年只产生0.21元收入。401.7万亿的资产，产生4.35万亿的利润，资产回报率约1.08%。负债260.5万亿，如果按平均融资成本3%估算，年利息支出就接近7.8万亿，远高于4.35万亿的利润总额。 这意味着，国企作为一个整体，其利润覆盖不了自身债务的利息成本。 而国家的补贴政策、货款利率、税收政策、市场准入，全方位的政策红利都碾压民企。2024年中央企业实现增加值约10.7万亿元，民企500强以51.15万亿资产（2024年）创造了43.05万亿营收，资产周转率约0.84——是国企整体的4倍。 可以判定，国企不是一个利润驱动的体系，而是一个债务驱动的体系。 吴小平说私有经济是公有经济的补位，已经完成了历史使命，应该逐渐离场，错了，现在的局面是民企的补位根本追不上国企的债务扩张。2025年1-5月，民间固定资产投资增速为0%，国有部门投资仍达5.9%。 在这样的背景下，一伙子主流学者还在大谈投资大基建拉动经济增长，一本正经地上演了极其丑陋的一幕。清楚不清楚投资效率已经低到了什么程度，清楚不清楚债务增速高到了什么程度，与发达国家比，两头都是第一。 这就提出了一个问题：既然国企是主导，是中国经济的掌门人，具有无可比拟的优越地位，那么 ，国企的效率，将决定大国经济未来的命运。 国企的问题不仅仅是国企的问题，而是中国问题。 特别